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降息难抵环保压力 螺纹钢短线反弹可加空
发布时间:2015/3/6 16:26:17   发布人:乐人贸易   点击:+

          节后螺纹钢期货走势极为动荡,上周五破位下跌,本周一又大幅收复,从盘面来看,螺纹钢5月合约逐渐向10月合约移仓换月,短期涨跌趋势?#22278;?#26126;朗;从基本面来看,库存增加、需求未起、商家急于回笼资金,均对现货价格走势形成压制。

          上周六晚间,时隔三个月后央行再度宣布降息,2015年降息周期正式开始,对市场信心形?#21830;?#25391;。不过,深究央行降息背后的逻辑,主要还是应对通缩的威胁。但降息?#38477;?#33021;否带来实体经济的企稳和通缩威胁的消除,目前来看仍需观察。所以降息对螺纹下游需求的?#25269;首?#29992;目前并未体现,更多只是信心上的提振。
          上周末柴静报道雾霾问题被市场广泛关注,而上周央视报道临沂污染问题及环保部约谈临沂市长,导致山东临沂某钢厂被强制停产整顿,山东并非最?#29616;?#30340;污染地区,尚且有如此执行力,其他地区尤其是河北地区环保压力更?#25442;?#23567;,两会期间环保问题若成为热点,对钢材产量或形成压制。
          而据中钢协数据显示,2月中旬我国重点企?#33633;?#38050;?#31449;?#20135;量为163.76万吨,环比上涨0.60%,春节期间钢厂产量趋于稳定。不过根据我们调查了解,除环保因素之外,由于年后钢价并未有效上涨,钢坯反而下跌了70元/吨,导致钢企亏损扩大,部分钢企复产计划出现推迟。
          西本新干线数据显示,上周沪市终端线螺每周采购量环比下跌63.59%。目前工地依旧处于大面积停工状态,采购寥寥无几。尽管今年春节时间较往年比偏晚,但受制于资金紧张压力,今年工地开工?#32422;?#32493;后推,从目前了解情况来看,工地开工恢复或要到3月中下旬之后。所以整体3月来看,需求释放有限,?#32422;?#26684;难以形成有效支撑。
截至2月27日,全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1482.92万吨,周环比涨幅为8.08%,同比降幅为28.48%;全国主要城市螺纹钢库存为730.24万吨,周环比涨幅为8.84%,同比降幅为29.95%;全国热轧库存总量为287.35万吨,周环比涨幅为4.19%,同比降幅为31.06%。各品种库存反弹趋势?#26377;?#19982;去年同?#20154;?#28982;依?#23665;系停?#20294;降幅明显有收窄趋势。
         而钢厂库存显示,2月中旬重点企业库存1646.67万吨,旬环?#20173;?#21152;154.97万吨,环?#20173;?#24133;10.39%,跟去年同期相比下降4.63%,但绝对值也接近历史高位。换言之,钢厂库存压力远大于贸易商库存压力。
春节后唐山方坯价格再度下滑,截至本周一报收1940元/吨,较年前下降60元/吨。目前唐山市场钢坯库存较高,唐山钢坯社会库存从去年12月的20多万到今年3月初的120万吨,仅仅用了两个月时间,这算不算钢厂厂区内库存,而下游调坯轧材厂复产计划迟迟不定,从而加大了钢坯企业?#32422;?#36152;易商的回款压力。从钢坯的供需博弈来看,价格或仍有继续下跌的空间。
          而近期铁矿石市场小幅波动,截至本周一普?#29616;?#25968;收于63美元,较上周微涨0.5美元,目前钢厂亏损压力较大,加上环保限产的加大,铁矿需求难有支撑,短期矿价或有下跌压力。
          目前格局来看,钢材市场已经形成价格低、库存?#20572;?#21516;比)、产量低的三低局面,加上2015年降息周期已经明确启动,流动性有望改善,所以市场做多情绪有所升温,尤其是远月合约,10月合约较5月合约升水已经超过100元/吨。但是?#36136;?#30340;局面是,社会库存同比降?#20572;?#20294;环比上升明显,而钢厂库存已经处于历史高位,但下游需求并未有效启动;同?#20445;?#22823;量后结算模?#38477;?#23384;在,使得贸易商拉涨动力不足。换言之,3月底之前,现货价格难以明显上涨,而螺纹钢5月合约的升水结构,已经吸引了不少套保盘的进入,所以短期来看,5月合约跟随现货价格下跌修复升水的要求较为迫切,螺纹钢从3月节奏上来看,仍是反弹加空的机会。


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